一、企業(yè)上市前的改制是什么

企業(yè)上市前的改制主要是指企業(yè)將原有的組織形式、治理結(jié)構(gòu)、股權(quán)結(jié)構(gòu)等進(jìn)行調(diào)整和優(yōu)化，以滿足上市要求和資本市場標(biāo)準(zhǔn)的過程。這一過程通常涉及公司類型的變更，如從有限責(zé)任公司變更為股份有限公司，以及內(nèi)部管理和股權(quán)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

一、企業(yè)改制的類型

企業(yè)改制可以根據(jù)不同的情況和需求采取不同的形式。一般來說，整體改制適合于中小型企業(yè)，特別是希望整體變更為符合現(xiàn)代企業(yè)制度的公司；而部分改制則更適合大型企業(yè)，尤其是在設(shè)立股份有限公司時。

二、改制的法律要求

依據(jù)《中華人民共和國公司法》的相關(guān)規(guī)定，企業(yè)改制需要符合法律對公司類型變更的要求。例如，有限責(zé)任公司變更為股份有限公司時，折合的實(shí)收股本總額不得高于公司凈資產(chǎn)額。此外，公司變更前的債權(quán)、債務(wù)由變更后的公司承繼。

三、改制的目的和意義

企業(yè)改制的核心目的是建立現(xiàn)代企業(yè)制度，實(shí)現(xiàn)企業(yè)運(yùn)行機(jī)制的轉(zhuǎn)換，并促進(jìn)資源的有效配置、技術(shù)進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)效益的提高。通過改制，企業(yè)可以優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，完善治理結(jié)構(gòu)，提高管理效率和透明度，從而更符合資本市場的期望和要求。

四、改制與上市的關(guān)系

企業(yè)上市前的改制是為了更好地滿足上市條件，提升企業(yè)的市場價值和競爭力。改制過程中，企業(yè)需要按照資本市場的標(biāo)準(zhǔn)和要求進(jìn)行調(diào)整和優(yōu)化，包括但不限于股權(quán)結(jié)構(gòu)、財務(wù)管理、信息披露等方面。完成改制后，企業(yè)將更有可能成功上市，并在資本市場上獲得更好的表現(xiàn)。

二、公司上市之前如何改制

一、整體或部分改制

整體改制，是企業(yè)將原有全部資產(chǎn)經(jīng)過審計評估和重組，并對非經(jīng)營性資產(chǎn)不予剝離或少量剝離作為原投資者出資而改制設(shè)立的股份公司。整體改制應(yīng)當(dāng)辦理原企業(yè)的注銷登記和股份有限公司的新設(shè)登記，企業(yè)應(yīng)當(dāng)向債權(quán)債務(wù)人發(fā)出通知和公告，并取得債權(quán)人同意。

部分改制，是將原企業(yè)以一定比例的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)進(jìn)行重組，作為原投資者出資而設(shè)立股份有限公司。

簡單的說改制即是要么將原企業(yè)整體改制為股份公司，此時仍為新設(shè)股份公司；要么新設(shè)股份公司，把企業(yè)部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)轉(zhuǎn)入新設(shè)公司，不論整體改制還是部分改制，均需待該新設(shè)公司成立三年后方可發(fā)行上市。此路徑時間成本較大，適用于沒有適格的主體且有歷史遺留問題的企業(yè)。

二、有限公司整體變更

許多公司上市前，都采取將有限責(zé)任公司整體變更為股份有限公司的方式，以獲得發(fā)行上市的主體資格。

有限公司整體變更是在公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、主營業(yè)務(wù)實(shí)際控制人和資產(chǎn)等方面維持同一公司主體前提下，以有限公司審計(而非評估)后的賬面凈資產(chǎn)1：1折股，將有限公司整體以組織形式變更的方式改制為股份有限公司，此種變更只是形式變化，而非實(shí)質(zhì)變化，公司仍在同一會計主體下進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營、財務(wù)運(yùn)營，因此該種變更能夠連續(xù)計算公司的經(jīng)營業(yè)績。但是并非所有有限公司均適合整體變更為股份公司，對整體變更為股份公司的有限公司也有如下要求：

1.有限公司需連續(xù)經(jīng)營3年以上，且實(shí)際控制人沒有發(fā)生變化。《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》(簡稱首發(fā)辦法)要求發(fā)行人持續(xù)經(jīng)營3年以上，雖然有限公司整體變更為股份公司可以連續(xù)計算業(yè)績，但除創(chuàng)業(yè)板外均要求發(fā)行人為成熟穩(wěn)健型企業(yè)，所有有限公司應(yīng)當(dāng)是連續(xù)經(jīng)營3年以上的企業(yè)，且最近三年實(shí)際控制人、主營業(yè)務(wù)、公司高級管理人員沒有發(fā)生重大變化。

2.有限公司規(guī)模足夠。《首發(fā)辦法》要求發(fā)行人上市發(fā)行前股本總額不少于人民幣300萬元，所以有限公司審計后的凈資產(chǎn)應(yīng)不少于3000萬元(1：1折股)。

3.有限公司有持續(xù)盈利能力。《首發(fā)辦法》要求發(fā)行人最近3個會計年度凈利潤均為正數(shù)且累計不少于3000萬元；最近3個會計年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計超過5000萬元或者最近3個會計年度營業(yè)收入累計超過3億元。雖然《首發(fā)辦法》對盈利能力做了明確規(guī)定，但已成功上市的案例中的公司盈利能力遠(yuǎn)大于該等財務(wù)指標(biāo)。

4.有限公司運(yùn)營規(guī)范。主要是指公司法定機(jī)構(gòu)設(shè)置業(yè)已依法建立健全且相關(guān)機(jī)構(gòu)人員能夠依法履行職責(zé)；公司最近3年無重大違法違規(guī)行為、無相應(yīng)行政處罰；公司無資金被控股股東、實(shí)際控制人及其控制的企業(yè)占用的情形等。

三、公司上市前應(yīng)該如何改制？

(一)整體或部分改制

整體改制，是企業(yè)將原有全部資產(chǎn)經(jīng)過審計評估和重組，并對非經(jīng)營性資產(chǎn)不予剝離或少量剝離作為原投資者出資而改制設(shè)立的股份公司。整體改制應(yīng)當(dāng)辦理原企業(yè)的注銷登記和股份有限公司的新設(shè)登記，企業(yè)應(yīng)當(dāng)向債權(quán)債務(wù)人發(fā)出通知和公告，并取得債權(quán)人同意。

部分改制，是將原企業(yè)以一定比例的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)進(jìn)行重組，作為原投資者出資而設(shè)立股份有限公司。

簡單的說改制即是要么將原企業(yè)整體改制為股份公司，此時仍為新設(shè)股份公司;要么新設(shè)股份公司，把企業(yè)部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)轉(zhuǎn)入新設(shè)公司，不論整體改制還是部分改制，均需待該新設(shè)公司成立三年后方可發(fā)行上市。此路徑時間成本較大，適用于沒有適格的主體且有歷史遺留問題的企業(yè)。

(二)有限公司整體變更

許多公司上市前，都采取將有限責(zé)任公司整體變更為股份有限公司的方式，以獲得發(fā)行上市的主體資格。

有限公司整體變更是在公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、主營業(yè)務(wù)實(shí)際控制人和資產(chǎn)等方面維持同一公司主體前提下，以有限公司審計(而非評估)后的賬面凈資產(chǎn)1：1折股，將有限公司整體以組織形式變更的方式改制為股份有限公司，此種變更只是形式變化，而非實(shí)質(zhì)變化，公司仍在同一會計主體下進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營、財務(wù)運(yùn)營，因此該種變更能夠連續(xù)計算公司的經(jīng)營業(yè)績。但是并非所有有限公司均適合整體變更為股份公司，對整體變更為股份公司的有限公司也有如下要求：

1、有限公司需連續(xù)經(jīng)營3年以上，且實(shí)際控制人沒有發(fā)生變化。《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》(簡稱首發(fā)辦法)要求發(fā)行人持續(xù)經(jīng)營3年以上，雖然有限公司整體變更為股份公司可以連續(xù)計算業(yè)績，但除創(chuàng)業(yè)板外均要求發(fā)行人為成熟穩(wěn)健型企業(yè)，所有有限公司應(yīng)當(dāng)是連續(xù)經(jīng)營3年以上的企業(yè)，且最近三年實(shí)際控制人、主營業(yè)務(wù)、公司高級管理人員沒有發(fā)生重大變化。

2、有限公司規(guī)模足夠。《首發(fā)辦法》要求發(fā)行人上市發(fā)行前股本總額不少于人民幣300萬元，所以有限公司審計后的凈資產(chǎn)應(yīng)不少于3000萬元(1:1折股)。

3、有限公司有持續(xù)盈利能力。《首發(fā)辦法》要求發(fā)行人最近3個會計年度凈利潤均為正數(shù)且累計不少于3000萬元;最近3個會計年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計超過5000萬元或者最近3個會計年度營業(yè)收入累計超過3億元。雖然《首發(fā)辦法》對盈利能力做了明確規(guī)定，但已成功上市的案例中的公司盈利能力遠(yuǎn)大于該等財務(wù)指標(biāo)。

4、有限公司運(yùn)營規(guī)范。主要是指公司法定機(jī)構(gòu)設(shè)置業(yè)已依法建立健全且相關(guān)機(jī)構(gòu)人員能夠依法履行職責(zé);公司最近3年無重大違法違規(guī)行為、無相應(yīng)行政處罰;公司無資金被控股股東、實(shí)際控制人及其控制的企業(yè)占用的情形等。

需要補(bǔ)充說明的是，建議企業(yè)做上市前改制重組時把組織形式變更放在重組的最后階段。

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內(nèi)容審核：羅思章律師

來源：臨律-企業(yè)上市前的改制是什么，